11月27日，“聚龙杯”创新创业训练营在教学楼C5-109举办了第七次讲座——创业融资。训练营邀请到了保腾资本合伙人、投资总监——胡宇哲先生。因为疫情原因，本次活动与嘉宾进行了线上连线，快来看看胡总监给同学们带来的精彩分享吧！

融资三阶段

创业的必经之路便是获得融资，融资分为初创期，成长期，成熟期三个阶段。

初创期细分为天使阶段（种子轮）与VC阶段（A轮、B轮）。天使阶段的主要特点是有想法、技术、产品概念或产品雏形，但均未经验证，风险较大，主要融资目的是获得资金制造产品。VC阶段的主要特点是已有产品，且至少经过实验室阶段的验证，已获得较明确的目标客户，甚至经过了客户的前期验证。该阶段的融资最主要目的是产业化、上量。

进入成长期的PE阶段（B轮、Pre-IPO）后，企业已有比较大的业绩规模和成熟产品的应用，主要融资目的是为了扩大业务规模、往上下游延延伸、争取资源方、市场化估值、绑定基石投资者等。成熟期后，融资主要目的则是定增投资与PIPE投资。

如何寻找投资人

按照不同的分类方式，可寻找不同类别的投资人。如，按组织类型分，分为个人投资者与机构投资者；按投资目的可，分为财务投资者与战略投资者；按背景分，分为政府母基金，政策性基金，券商系基金与市场化募集型基金等。

胡总监表示，投资者的决策流程一般分为前期接触、尽职调查、签署协议。他特别指出，同学们在签署投资协议条款时需要注意估值、金额、付款方式、估值调整的估值等相关事项。

Q&A

问：如何对该项目进行估值？

答：胡总监认为技术被应用了才会产生价值。融资有许多轮，每轮融资都与该阶段的项目业绩利润有关。胡总监还指出，每个行业的首创企业会比后续企业的估值更高。

问：如何选择项目的投资者？

答：胡总监建议，如企业处于创业初期，在估值与预期相差较小的情况下，资源比钱更重要，核心供应链才是产业的基础。创业者应当积极与企业高层接触，与决策层充分交流沟通，并留意投资者背后的股份组成。

供稿 |吴灿浩 潘思雨